鐪艰鐧界櫆椋庡ソ娌诲悧化工研究周报:棉花与橡胶价格下跌 化工品价格与价差微跌
核心观点
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行业观点
未来一段时间,基础化工行业的发展态势为
1)WTI油价以95美元/桶为波动中枢;(2)需求季节性好转,实质性需求复苏有待观察;(3)产品价格整体平稳;(4)节能、环保继续对部分行业供给端产生影响。基础化工行业整体给予"持有"评级。
重点关注子行业
子行业方面,可重点关注1)业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的个股;(2)橡胶制品行业;(3)复合肥。
投资组合
本期投资组合:浙江众成、宏大爆破、久联发展、三力士、金正大、史丹利、三友化工。
化工品:棉花与橡胶价格下跌;化工品价格与价差微跌
(一)原油价格平稳;棉花与橡胶价格下跌
(二)化工品整体稳中带跌
在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:43种产品价格上涨,111种产品价格平稳,66种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的20%、50%和30%。化工品价格稳中带跌。价格涨幅较大的产品包括:蒽油(5.2%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-9.5%)。
(三)化工品整体盈利能力有所下跌
在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:11种产品价差扩大,15种产品价差平稳,17种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为26%、35%和40%。化工品整体盈利有所下跌。价差扩大幅度较大的产品为:己二酸(18.4%)。己二酸价差扩大受益于原料成本下行大于产品价格下降带来的影响。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-33.2%)、PTA(-7.2%)、二甲醚(-5.6%)。其中,PTA、二甲醚价差缩小是产品价格下降所致;乙烯法PVC价差缩小是原料成本上行所致。
(四)月数据:工业增加值继续回落,汽车亮眼,布产量环比回升
工业增加值继续回落,橡胶和塑料制品行业增速持续上升
房屋新开工面积累计重回正增长
汽车产量稳步上升
家电产量整体略有下降,洗衣机、冰箱增速尚可,空调、彩电增速较弱
布产量环比回升
数据跟踪
(1)行业走势:跑赢大盘;(2)行业估值:处历史均值以下
风险提示
1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。
