西宁最好的白癜风医院收购巧避监管红线
合肥城建再并中房合肥置业
尽管通过收购兼并做大做强的计划，因房地产调控收紧而遭到证监会狙击，但合肥城建()并未选择放弃。5月5日，合肥城建公告称，公司拟收购中国房地产开发合肥有限公司(下称中房合肥)所持有的中国房地产开发合肥置业有限公司(下称中房合肥置业)100%股权。实际上，这已是合肥城建自2009年8月份以来，对中房合肥置业发起的第二次收购。值得市场关注的是，在第一轮增发收购计划以失败告终之后，合肥城建为何对中房合肥置业依依不舍？而在房地产调控并未放松的背景下，合肥城建又将如何完成本次收购计划？发现，合肥城建此次采取了现金收购，而收购标的中房合肥置业的净资产与上次相比有巨额缩水，而这一切均因为此前的一次资产划拨。“这样做可能是防止这次交易构成重大资产重组，从而避开证监会的审核。”有投行人士分析。龙头地位不保“合肥城建本身体量就比较小，上市融的钱已经用完了，再融资现在又不能做，想要直接在市场上跟别人竞争拿地的确比较困难。”上海某券商的地产行业分析师坦言。合肥城建执着于中房合肥置业的原因是因为“内忧外患”2008年1月才登陆中小板的合肥城建，是合肥本地第一家房地产类上市公司，也是当地房地产龙头企业。然而合肥城建的龙头地位正在遭遇挑战，其捉襟见肘的土地储备或将让公司未来在合肥的发展面临“无米下锅”的窘境。据多位合肥本地地产圈人士透露，自2008年挂牌上市至今，合肥城建在土地市场上行动一直都颇为谨慎。相关数据则证实，在上市以来近三年的时间里，合肥城建在自己的大本营的确鲜有拿地。合肥城建的相关公告则显示，上市以来，公司在合肥土地市场上仅出手两次，收获土地近300亩。其中，2009年4月，公司以总价2.19亿元购得合肥市包河区S0905地块，总面积约106.62亩。2010年1月，合肥城建再度以总价11.69亿元拍得*务区ZWQTD-008地块，该地块总面积约193.28亩。在此之后的一年多时间里，合肥城建在本地土地市场上就再无收获。“我们拿地基本上都是量力而行。”合肥城建内部一位不愿透露姓名的人士对公司的谨慎做法并不讳言。量力而行的后果是，上市之初合肥城建在合肥、巢湖、蚌埠三地的土地储备一共为1071亩，而目前合肥城建在建和待建土地储备仍然停留在1100亩的基础上。据前述合肥城建内部人士介绍，2009年4月所拿地块已经进入销售阶段，这意味着一旦2010年1月所拿地块完成开发，合肥城建就将陷入“无米下锅”的尴尬局面。合肥城建的独立董事赵慧芳等人也承认，“土地储备相对不足在一定程度上制约着未来的发展潜力和扩张能力。实际上，过去几年合肥市土地成交量并不小，2009年该市土地成交总面积6972.9亩，2010年这一数据稍有萎缩，但仍有4598.99亩。对照上述数据，合肥城建近两年来在合肥市场的拿地总量，仅占当地土地成交总量的2.6%。更令人担忧的是，包括万科在内的地产大佬们均在过去几年中强势介入合肥市场。而淮南矿业集团旗下淮矿地产合肥有限公司更是最强势的入侵者。合肥当地一家地产调研机构的列出的一份拿地排行榜显示，仅在2010年，淮矿地产就在合肥市场上一举拿下701.25亩的土地，位列该榜首位。安徽置地则在当年拿下335.81亩土地，排在拿地排行榜第二位，民营地产企业蓝鼎集团以301.81亩排在第三位。合肥城建凭借一月份拿下的193.28亩土地，排在第五位。2011年1月份，淮矿地产又一举拿下包括滨湖新区两宗土地在内的659.68亩建设用地，土地储备一举超越合肥城建，成为当地最大的“地主”“合肥城建本身体量就比较小，上市融的钱已经用完了，再融资现在又不能做，想要直接在市场上跟别人竞争拿地的确比较困难。”上海某券商的地产行业分析师坦言。“缩骨”巧避监管红线中房合肥置业将其截至2010年底的账上所列示资本公积科目4.44亿元中的2.6亿元无偿划转给大股东中房合肥。“这样做可能是防止这次交易构成重大资产重组，从而避开证监会的审核。列强环伺之下，如何保证公司后续开发不至“掉链子”，无疑是摆在合肥城建管理层面前的头等大事。尽管公司目前的资产负债率只有68%，在地产类上市公司中属于偏低水平，但账上仅有的3.55亿元资金，只能让合肥城建在成交价格动辄上亿的土地市场上畏首畏尾。在前述行业分析师看来，借助国资地产公司的身份优势，通过内部资源的整合以实现做大做强，无疑是合肥城建的不二选择。1
